Госдолг России вырос до ₽19,68 трлн, или 17% ВВП, говорится в оперативном докладе Счетной палаты за первый квартал этого года. Аналитики назвали "Газете.Ru" "желтую" и "красную" границу госдолга России, дали прогноз по росту заимствований в 2021 году и объяснили, почему власти не трогают Фонд национального благосостояния.
Государственный долг России за первый квартал этого года вырос на 3,9% и достиг 19,68 трлн, следует из оперативного доклада Счетной палаты. Большую часть госдолга составляет внутренний долг - 15,4 трлн (доля в общем объеме госдолга увеличилась на 0,5%). Внешний долг в долларовом эквиваленте снизился на 1,1% и составил $56,1 млрд, а в рублях - увеличился на 58,28 млрд руб. (на 1,4%), составив 4,2 трлн руб.
"Символический" госдолг
Общий уровень госдолга России очень низок по сравнению с другими странами. К примеру в развитых странах это в среднем 125% от ВВП, а в развивающихся - 65% от ВВП, считают экономисты.
Аналитики трех российских рейтинговых агентств рассказали "Газете.Ru", что российский госдолг продолжит рост в этом году, но у страны еще достаточно большой долговой ресурс, воспользоваться которым было бы полезно для экономики.
У России — самый маленький госдолг среди крупных стран, и его рост объясняется затратами из бюджета на поддержание населения и экономики в период пандемии — и низкими ставками на рынке: "поэтому было осмысленно взять эти деньги в долг, как делал весь цивилизованный мир", считает управляющий директор по макроэкономическому анализу и прогнозированию "Эксперт РА", доцент НИУ ВШЭ и экономического факультета МГУ Антон Табах.
"У нас долг вырос сильно меньше, чем в США, ЕС и даже в Китае. Если посмотреть на уровни долга по развитым и развивающимся странам - Россия там в самом низу. Россия может позволить себе внутренний рублевый долг существенно больший, но решает не позволять", — отмечает Табах.
По его мнению, стратегическим выбором руководства страны объясняется и решение не трогать Фонд национального благосостояния.
Сколько может себе позволить занять Россия?
В Национальном рейтинговом агентстве ожидают, что в 2021 году соотношение долга к ВВП приблизится к 21%, а к 2023 году может составить 22%-23% ВВП. Долг стабилизируется к 2023 году. Нарастание долгов сдерживается высокими ценами на товары (включая нефть) и происходящей бюджетной консолидацией, поясняет управляющий директор Рейтинговой службы НРА Сергей Гришунин.
Сейчас отношение платежей по внешнему долгу к размеру долга меньше 10%, это очень мало в мировой практике, а покрытие международными резервами платежей по внешнему долгу составляет более 500%, отмечает он.
"На сегодняшний день "желтый свет", то есть нарастание долга, на взгляд НРА, может включиться если отношение долга к ВВП превысит 50%, а "красный свет", если это соотношение приблизится к 100%. Большая часть долга – это внутренний долг, это тоже существенно уменьшает риски",
— говорит Сергей Гришунин из НРА.
За прошлый год, как сообщала Счетная палата, российский госдолг вырос на 39,9%, достигнув 18,99 трлн руб. Это объясняется тем, что правительству нужно было профинансировать как собственные траты (развертывание коечного фонда, выплаты различного рода компенсаций и пособий), так и расходы региональных бюджетов, которые столкнулись со снижением доходов и сами были не способны оперативно привлечь заемное финансирование, поясняет управляющий директор рейтингового агентства НКР Андрей Пискунов.
Рынок ОФЗ "здоровый и сбалансированный" даже с исходом нерезидентов
Отсутствие долга не является безусловным благом, и России нужно увеличивать свой "символический" объем долга именно в национальной валюте для создания ликвидного рынка, рассказал "Газете.Ru" управляющий активами "БКС Мир инвестиций" Андрей Русецкий. Основным покупателем гособлигаций в прошлом году стали банки, добавил он.
"Основным покупателем российских ОФЗ в прошлом году были российские банки. В настоящий момент двухлетние ОФЗ дают доходность на уровне 6,0%, что выше ставок по депозитам", — отмечает Русецкий.
Рост долга за счет ОФЗ объясняется тем, что российский госдолг, несмотря на достаточно высокие параметры кредитоспособности государства (уровень золотовалютных резервов, объем долга, уровень инфляции), воспринимается как высокорискованная инвестиция в связи с риском введения новых, более жестких ограничений в случае резкого ухудшения политической конъюнктуры, считает Андрей Пискунов из НКР. Как свидетельствуют данные Счетной палаты и подтверждают аналитики, иностранных инвесторов, покупающих российские гособлигации, стало существенно меньше (почти на 15% с 2018 года). Свою роль в этом сыграли введенные США в апреле санкции, которые запрещают американским компаниям напрямую покупать российские долговые бумаги.
"Да, иностранцев стало меньше, частью из-за санкций, а частью из-за того, что ставки растут во всем мире, и доходность по нашему долгу, не настолько большая, чтобы привлечь более спекулятивно настроенных инвесторов. Ставки в России тоже растут, если ставки будут выше, а инфляция ниже, то инвесторы опять появятся, благо санкционные ограничения достаточно умеренные", считает Антон Табах.
Тем не менее, У Минфина нет проблем с размещением ОФЗ. Рынок облигаций федерального займа практически не отреагировал на повышений ключевой ставки в апреле, минфин РФ постоянно доразмещает облигации на хороших условиях без существенной премии с большим спросом, чем предложение - все это значит, что рынок находится в хорошем состоянии, здоровый и сбалансированный, заключает Табах.
Свежие комментарии