Инвестиционный банк Morgan Stanley опубликовал в среду отчет по компаниям развивающихся рынков, цель которого состояла в интеграции показателей ESG в систему оценки инвестиционной привлекательности компаний по принципу "риск/прибыль". Результат анализа не выявил неожиданностей. "Роснефть", лидировавшая во многих рейтингах, и тут по факту ставится инвестбанком в пример.
В целом же отчет Morgan Stanley еще раз продемонстрировал вызовы, которые стоят перед аналитиками и инвесторами при интеграции показателей ESG (Environmental, Social and Governance) в инвестиционный процесс.
Раскрытие и достоверность
В частности, к таким вызовам относятся полнота раскрытия данных и их достоверность. Собственно, наличие этих двух факторов обеспечивает объективность оценки компании.
Так, по данным отчета Morgan Stanley, полнота раскрытия "Роснефти" составляет 88%.
Это показатель является рекордным в сравнении с другими российскими компаниями "Газпром" – 71%, "Лукойл" – 79%, "Татнефть" – 71% и НОВАТЭК – 71%. Именно "Роснефть" лидирует и по числу раскрытых показателей в части охраны окружающей среды.
Как известно, в этом контексте степень открытости "Роснефти" получила соответствующую оценку ESG рейтингов Bloomberg и Refinitiv, поставивших российскую нефтяную компанию в один ряд с мировыми лидерами (Refinitiv – A, Bloomberg – 70,1).
Управление водными ресурсами, СО2 и энергопотребление
Не секрет, что управление водными ресурсами остается в числе наиболее приоритетных у инвесторов природоохранных вопросов. Здесь "Роснефть" показывает наиболее высокий уровень использования оборотной воды – 94%.
При рассмотрении же данных по выбросам парниковых газов ключевым показателем является интенсивность выбросов.В этом отношении, по данным Bloomberg, "Роснефть" - безусловный лидер среди российских нефтегазовых компаний, в полтора и более раз опережая отраслевых конкурентов в РФ (лучший показатель удельных выбросов СО2 на добычу).
Как писала "Газета.Ru", в феврале "Роснефть" подписала с британской BP соглашение о стратегическом сотрудничестве в области углеродного менеджмента и устойчивого развития, которое формализует ключевые элементы взаимодействия в области устойчивого развития, а также работу по определению потенциальных возможностей для сокращения выбросов и реализации низкоуглеродных проектов.
"Роснефть" сохраняет аналогичное лидерство и по удельному энергопотреблению.
План по углеродному менеджменту
Внедрение практик ESG подразумевает не только количественные, но и качественные корпоративные показатели. Значение имеет само наличие у той или иной компании стратегических планов, политик, корпоративного управления в этой области.
И, как напомнили аналитики Morgan Stanley, "Роснефть" – единственная из российских компаний, публично представившая еще в конце зимы План по углеродному менеджменту до 2035 года с четкими целями и инструментарием для их достижения.
Помимо ESG показателей Morgan Stanley также упомянул прочие ключевые преимущества Роснефти по сравнению с конкурентами, включая портфель перспективных новых проектов в добыче, высокую дивидендную доходность при текущих ценах на нефть.
Так, еще в начале месяца Morgan Stanley повысил рекомендацию по акциям "Роснефти" до "Покупать" и целевую цену на 31% до 9,2 долл./ГДР.
В оптимистичном сценарии развития событий в случае дальнейшего улучшения макропараметров, успешной реализации проекта "Восток Ойл", более высоких дивидендных выплат и дальнейшего сокращения удельных операционных затрат целевая цена Роснефти может повыситься до 14,2 долл./ГДР. Роль "Восток Ойл"
Именно в контексте ESG инвесторов привлекает и "Восток Ойл", ведь углеродный след этого проекта составляет всего лишь четверть среднего мирового уровня по новым крупным проектам.
"Расчетная интенсивность выбросов в рамках проекта составит около 12 кг СО2 на баррель добычи. Это - минимальный уровень.
В то время как данный показатель для новых нефтяных месторождений, по данным Wood Mackenzie, составляет сегодня около 50 кг СО2 на баррель добычи", - говорил в конце февраля Брайан Маклеод, вице-президент "Роснефти" по промышленной безопасности, охране труда и экологии, на презентации Плана "Роснефти" по углеродному менеджменту до 2035 года.
Именно такие проекты как "Восток Ойл" будут востребованы в условиях растущего спроса на энергию и одновременного стремления мирового сообщества обеспечить низкий углеродный след, подчеркивал в интервью "Газете.Ru" старший аналитик WMT Consult Виталий Андрианов.
Влияние ESG на капитализацию
Собственно принципы ESG уже не первый год заложены в действующих корпоративных программах "Роснефти", которая стала первой компанией в отрасли, интегрировавшей 17 целей ООН в области устойчивого развития в свою бизнес-стратегию.
Так, еще в апреле 2020 года совет директоров "Роснефти" одобрил расширение задач и функций Комитета по стратегическому планированию и переименовал его в Комитет по стратегии и устойчивому развитию. Возглавляет его Роберт Дадли, в течение десяти лет возглавлявший ВР и пользующийся заслуженным авторитетом в отрасли.
В НК также успешно функционирует и Комитет по углеродному менеджменту под управлением Первого вице-президента Дидье Касимиро.
Опыт в вопросах экологии, промышленной безопасности и охраны труда привнесли руководители, пришедшие в Компанию из ExxonMobil и ВР. Упоминавшийся выше Брайан Маклеод имеет почти 40-летний опыт работы в ВР в этой области.
В 2020 году к команде экологов в качестве советника вице-президента ПБОТ и экологии, присоединился Тайрон Калпи, чей опыт и профессиональные успехи, достигнутые в ВР, были публично высоко оценены главой ВР Бернардом Луни. Именно Калпи является также одним из авторов Плана по углеродному менеджменту 2035 и активным участником его реализации.
Концепция ESG сейчас является основополагающей для большинства инвесторов.
"Как грибы после дождя растут фонды ESG, да и крупнейшие мировые управляющие компании такие как BlackRock, также в своих инвестициях опираются на принцип ESG", - отмечал инвестиционный стратег управляющей компании "Арикапитал" Сергей Суверов.
"Компаниям присваиваются рейтинги ESG, а наиболее продвинутые получают премию к капитализации", — подчеркивал аналитик.
Свежие комментарии