В четверг, 10 декабря, американская BofA Securities выпустила отчет по состоянию российской экономики, в котором повысила целевую цену глобальных депозитарных расписок (ГДР) "Роснефти" с $5,9 до $6,8, сохранив рекомендацию "покупать".
Кроме того, BofA поставила акции "Роснефти" на первое место среди самых привлекательных объектов инвестирования среди российских компаний.
Так, ключевыми факторами повышения стали: опубликованные компанией результаты 3 квартала 2020 года, а также изменение прогноза по курсу доллара (средний по году): 2020/21/22 – 72/70/68 (предыдущий прогноз на 2020/21 – 70/68).
Подтверждение капитализации "Роснефти"
По предварительным оценкам банка, чистая приведенная стоимость проекта "Восток Ойл" может быть кратно рыночной капитализации "Роснефти".
BofA в очередной раз подтвердила свою оценку стоимости НК в $70 млрд.
Банк также отмечает, что пандемия коронавируса не помешала планам российских энергетических гигантов по освоению Арктики – по мнению BofA, "Роснефть", "Новатэк" и "Совкомфлот" – главные бенефициары грядущего углеводородного бума в Арктике.
В целом же BofA с оптимизмом смотрит на российские рынки и макроэкономику в 2021 году.
Аналитики считают, что кампания ранней вакцинации, а также политический капитал, вложенный в разработку отечественной вакцины, должны ограничить риски введения массовых ограничений, даже если эпидемиологические условия будут ухудшаться.
Оценка состояния российской экономики
В отсутствие новых потрясений в экономике, базовый прогноз по росту реального российского ВВП – 3,4%, полагают эксперты BofA.
По оценке банка, экономика должна полностью восстановиться только к 2022 году – это должно помочь удержать инфляцию ниже целевого показателя ЦБ на большую часть 2021 года и сохранить учетную ставку на уровне 4%.
Бюджетный дефицит должен сократиться до 2,4% ВВП.
Это должно помочь сократить выпуск ОФЗ примерно на 40% по сравнению с 2020 годом, но сохраняется риск нового повышения налогов, особенно в ресурсном секторе.
При этом позитивный глобальный импульс остается сильным, что обусловлено слабым долларом, притоком капитала в развивающиеся рынки и разворотом в сторону стоимостного/циклического инвестирования.
Новая администрация США и ее эффект на российские активы
Банк отмечает, что любые новые потенциальные геополитические риски, в том числе в свете прихода в Вашингтон новой администрации Джо Байдена совсем не обязательно будут отрицательными.
Даже напротив: смена республиканского правительства в США на демократический кабинет, скорее всего, положительно повлияют на российские активы.
Например, ввиду "эффекта низкой базы", поскольку нынешнее состояние двусторонних отношений между США и Россией уже является самым худшим за последние десятилетия, что само по себе создает достаточно ограниченные рыночные риски дальнейшей их деградации.
Новая же возможная политика США в отношении России создает возможность для более гибкого подхода, предполагают в BofA.
Заявления избранного президента США Джо Байдена, похоже, предполагают, что будущая "политика Вашингтон в отношении России могла бы стать более скоординированной с другими странами, а именно с ЕС". Банк рассматривает подобное видение ситуации новой администрацией как потенциально позитивное для рынка.
Свежие комментарии