Сделка по продаже "Роснефтью" компании Trafigura 10-процентного пакета "Востока Ойл" – большой шаг вперед, считают аналитики JP Morgan.
"Мы считаем, что дан старт масштабному проекту "Роснефти". У нас положительные ожидания от проекта: конкурентный уровень затрат и углеродных выбросов, геополитические выгоды для России от развития СМП и стимул, который проект такого размера даст экономике (+2% к ВВП ).
Доверие к проекту выросло, когда "Роснефть" объявила, что совет директоров одобрил продажу 10% акций проекта компании Trafigura. Цена сделки не разглашается, и у нас имеется ограниченная информация о периметре проекта (включая производственные активы) и макропрогнозах, на которых основана цена продажи.
Тем не менее, наша предварительная оценка предполагает, что 10% -ная доля в нефтяном проекте может стоить ~$2-7 млрд, а сообщения в прессе дают цифру не менее $7 млрд. Пока неясно, когда компания может рассчитывать на получение средств от продажи, но мы предполагаем, что платежи могут растянуться на несколько лет (как, например, в сделке по Арктик СПГ-2 НОВАТЭКа).
Важно отметить, что мы ожидаем увидеть более подробную информацию о сделке в годовой отчетности "Роснефти", которая будет раскрыта в феврале 2021 года, и считаем это раскрытие потенциально значимым катализатором.
На наш взгляд, объявление о продаже первой доли в проекте сильно поддержит "Роснефть", поскольку рынок, похоже, до настоящего момента в значительной степени игнорировал проект.
Мы ожидаем увидеть больше деталей, поскольку "Роснефть" пытается ускорить реализацию проекта, учитывая энергетический переход и возможное ужесточение политики США.
Мы рассматриваем Китай, Индию и Катар в качестве дополнительных потенциальных инвесторов в проект.Роснефть остается нашим фаворитом в российском нефтяном секторе, поскольку Компания не только ключевой бенефициар от роста цен и налоговых изменений, но и в свете реализации проекта "Восток Ойл", - считают аналитики JP Morgan.
Свежие комментарии