В четверг инвестиционный банк JP Morgan выпустил отчёт, в котором приводится сравнение компаний "Роснефть" и Saudi Aramco. И расчеты эти вовсе не в пользу саудовского нефтяного гиганта.
Выгоднее, чем Saudi Aramco
Аналитики JP Morgan повысили целевую цену по акциям "Роснефти" на 17% до 8,8 долл./ГДР. Главным фактором здесь стал, как и в оценках других инвестиционных компаний и банков - пересмотр NPV (чистой приведенной стоимости) проекта "Восток Ойл".
Основной тезис отчёта состоит в том, что в 2021 году соотношение потенциала роста котировок акций и рисков лучше именно у "Роснефти".
Почему так? Причин приводится несколько.
Во-первых, из-за выгодной оценки для российской компани стоимости ее акций. Ведь "Роснефть" сейчас торгуется на уровне оценки по дивидендной доходности в 2021-2022 годах 7,8 - 9,0% при среднем уровне в 5,7% в 2017-2019 годах в сравнении с 4% у Saudi Aramco.
Во-вторых, аналитики банка не исключают продажу доли в проекте "Восток Ойл" иностранным партнёрам.
В-третьих, у "Роснефти" при $60/барр. показатель суммарного дохода акционеров выше, чем у Saudi Aramco. Соответственно при росте цены нефти до $80 долл./барр. "Роснефть" сможет сгенерировать на 55% больше свободного денежного потока, в Saudi Aramco- лишь на 32%.
Оценка Sova Capital
Также в четверг инвестиционная компания Sova Capital также повысила рекомендацию и целевые цены по всему нефтегазовому сектору РФ до "покупать".
Что же касается "Роснефти", то тут целевую цену аналитики Sova увеличили на 22% до 9,6 долл./ГДР.
Причины опять-таки очевидны: повышение прогноза цены на нефть и включение части "Восток Ойл" в финансово-экономическую модель.
Кроме того, Sova Capital отдельно выделяет "Роснефть" с точки зрения потенциала роста акций, который вместе с ростом дивидендов, будет способствовать увеличению общей доходности для акционеров (TSR).
Рекорд в начале недели
В начале недели стало известно, что Goldman Sachs поднял целевую цену ГДР Роснефти на 41%, а именно до $10.
Этот показатель — самая высокая целевая цена на текущий момент.
Аналитики банка объяснили свой оптимизм в отношении "Роснефти" ожиданием - на фоне улучшения макроэкономических показателей - роста прибыли и дивидендов компании. В отчете было подчеркнуто, что именно "Роснефти" в 2021 году предсказывают самый высокий темп роста дивидендной доходности - примерно в 8 раз до порядка 10%.
Упомянут был и тот факт, что "Роснефть" сохраняет одно из лидирующих мест в мире в части удержания самых низких затрат на добычу, что обеспечит способность генерировать высокий СДП. Традиционно в заслугу "Роснефти" западные аналитики ставят и возможность дальнейшего сокращения выбросов за счет утилизации попутного нефтяного газа (ПНГ).
Также в понедельник Bank of America Merrill Lynch повысил целевую цену ГДР Роснефти на 17% (с $7,7 до $9), сохранив рекомендацию "покупать" и место в списке наиболее предпочтительных объектов инвестирования региона EEMEA (Восточная Европа, Ближний Восток и Африка).
Аналитки BofA также отметили, что восстановление потребления нефти и даже рост спроса на нее ожидается самым сильным с 1970-ых годов.
Привлекательность "Восток Ойл"
Западные аналитики могут различаться в мелочах, но едины в оптимизме по отношению к "Восток Ойл". Далеко не в последнюю очередь, потому что углеродный след этого проекта составляет всего лишь четверть среднего мирового уровня по новым крупным проектам.
"Расчетная интенсивность выбросов в рамках проекта составит около 12 килограммов СО2 на баррель добычи. Это - минимальный уровень.
Ведь данный показатель для новых нефтяных месторождений, по данным Wood Mackenzie, составляет сегодня около 50 килограммов СО2 на баррель добычи", - говорил в конце февраля Брайан Маклеод, вице-президент "Роснефти" по промышленной безопасности, охране труда и экологии, на презентации Плана "Роснефти" по углеродному менеджменту до 2035 года.
Именно такие проекты как "Восток Ойл" будут востребованы в условиях растущего спроса на энергию и одновременного стремления мирового сообщества обеспечить низкий углеродный след, подчеркивал в интервью "Газете.Ru" старший аналитик WMT Consult Виталий Андрианов.
Свежие комментарии